Wie kann man Vermögen und Unternehmen tokenisieren? Rechtliche Aspekte

Die Tokenisierung eines Vermögenswertes oder Unternehmens ist die Schaffung einer digitalen Kontoeinheit (Token), die an ein bestimmtes Objekt gebunden ist. So können Token für Immobilien, Unternehmensrechte und andere Vermögenswerte erstellt werden.

Es gibt andere Definitionen der Tokenisierung und der Zwecke, für die sie verwendet wird, aber im Rahmen dieser Veröffentlichung werden wir uns nur mit der rechtlichen Seite der Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen als Mittel zur Digitalisierung dieser Vermögenswerte und Unternehmen befassen, um Investitionen und andere finanzielle Zwecke anzuziehen.

 

Allgemeine Informationen zur Asset- und Business- Tokenisierung

Die Tokenisierung von Vermögenswerten (einschließlich Unternehmen) ist eine logische Fortsetzung der Schaffung elektronischer Immobilien- und Unternehmensregister und erweitert den Anwendungsbereich der Blockchain-Technologie.

Asset- oder Business-Tokens sind eine Art „Sicherheiten“ für solche Vermögenswerte. Es ist die Analogie zu Wertpapieren, die dabei helfen kann, das Wesentliche und die rechtlichen Verfahren für die Tokenisierung von Vermögenswerten zu verstehen.

 

Ziele der Asset -Tokenisierung

Typischerweise werden Vermögenswerte oder Unternehmen für Folgendes tokenisiert:

1. Investitionen anlocken: Token können auf dem Kryptomarkt wie Aktien an Börsen verkauft werden und so neue Investitionen in das Projekt locken.

1. Erhöhte Liquidität: Durch die Tokenisierung können Sie Vermögenswerte (z. B. Immobilien) auf dem Sekundärmarkt handeln, was den Wert des Projekts selbst steigern kann.
2. Zusätzliche Motivation: Token können als Prämien (Preise) verwendet werden, um das Team (Mitarbeiter) oder Geschäftspartner zu belohnen.
3. Interne Währung: Token können als lokale Währung verwendet werden: in Computerspielen, in einem Projekt usw.
4. Prozessoptimierung und mehr.

 

Arten von Token

Wenn es um die Tokenisierung von Vermögenswerten oder Unternehmen geht, spricht man oft von der Ausgabe der vermögenswertereferenzierten Token) (zum Beispiel in der Auslegung der Verordnung (EU) 2023/1114 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 31. Mai 2023 über Krypto-Asset -Märkte (im Folgenden „Verordnung“ genannt). Das heißt, dass ein Token ist mit dem jeweiligen Vermögenswert „verknüpft“ und stellt dessen digitales Analogon, ein Zertifikat, eine Art Wertpapier im digitalen Markt dar. Sie können im Englischen auch „ Security “ genannt werden. Token „. Solche Token verzeichnen die Rechte des Eigentümers an einem Anteil an einem Unternehmen, Vermögenswert oder Unternehmensgewinn. Mit Sicherheitstoken können Sie Vermögenswerte in minimale Teile aufteilen, wodurch Investitionen einem breiten Publikum zugänglich gemacht werden.

Es ist auch möglich, Service-Token (englisch: „catch-all Category of Crypto-assets other than asset-referenced tokens and e-money tokens“, auch: „Utility-Tokens“) auszugeben, die im Wesentlichen das Recht auf Dienstleistungen, Boni, Abonnements etc. einräumen. Sie sind nicht an ein bestimmtes Eigentum gebunden, sondern können in einem bestimmten System (in einem bestimmten Unternehmen) gegen immaterielle Güter eingetauscht werden.

Und eine besondere Art von Token sind NFTs (non-fungible tokens), mit denen einzigartige Vermögenswerte, beispielsweise im Bereich Kunst, Lizenzen, Veranstaltungstickets, „digitalisiert“ werden.

 

Welche Vermögenswerte können tokenisiert werden?

Die Grenzen sind schwer zu ziehen. Aber in der Praxis wird tokenisiert:

1. Sachanlagen: Immobilien, Ausrüstung, Waren im Lager.
2. Unternehmensrechte.
3. Immaterielle Vermögenswerte: geistiges Eigentum, Marke, Gewinnrechte.
4. Leistungen: Zugang zu Premium-Funktionen, exklusive Angebote.
5. Geschäftsprozesse und Geschäftsprojekte.
6. Usw.

 

Gesetzgebung zur Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen

Die Tokenisierung ist nicht in allen Ländern gesetzlich geregelt.

Da Asset- oder Business-Token als Instrumente zur Beschaffung von Finanzmitteln von Investoren für ein Projekt dienen und auf dem Markt (Kryptomarkt) gehandelt werden können, werden sie häufig mit Wertpapieren gleichgesetzt (und durch die Wertpapiergesetzgebung reguliert) oder als Finanzinstrumente anerkannt (und durch die Finanzgesetzgebung im weiteren Sinne reguliert).

Beispielsweise erfordert die Ausgabe von Asset- oder Business-Tokens in der bereits erwähnten Verordnung entweder 1) eine Finanzlizenz (im Sinne der Zweiten Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente der Europäischen Union ( MiFID II)) oder 2) eine Lizenz (englisch: „authorization“) (im Sinne von Regulations ).

 

Technischer Teil der Tokenisierung 

Der technische Teil der Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen wird im Rahmen dieser Veröffentlichung nicht berücksichtigt. Natürlich ist es notwendig, eine Plattform für die Ausgabe von Tokens auszuwählen (z. B. Ethereum, Binance Smart Chain (BSC), Polygon, Solana, Polymath, Tezos, Stellar usw.) und den technischen Teil umzusetzen.

Und selbst diese Phase muss mit den rechtlichen Merkmalen des Projekts im Einklang stehen (unter Berücksichtigung der Ausgabebedingungen, der Verwendung, des Umlaufs der Token, ihres Preises, der Rechte der Eigentümer, der Verwendung intelligenter Verträge (die überprüft werden müssen) und vielem mehr)).

 

Gesetzliche Anforderungen für die Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen

Aufgrund unterschiedlicher Vorschriften zur Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen in verschiedenen Ländern gibt es keine einheitlichen Anforderungen für alle.

Zusammenfassend lassen sich folgende rechtliche Anforderungen für die Ausgabe von Asset-Tokens identifizieren:

1. Der Emittent (die Person, die Token ausgibt) muss eine juristische Person sein (d. h. im Handelsregister eingetragen sein).
2. Verfügbarkeit einer Lizenz (finanziell oder speziell für Token) (z. B. SEC in den USA).
3. Sicherung des Vermögenswerts durch Immobilien (entsprechend ist eine Prüfung und/oder Immobilienbewertung erforderlich).
4. Einhaltung der einschlägigen Rechtsvorschriften des Objekts, an das der Token gebunden ist: Unternehmens-, Finanz-, Zivilrecht usw.
5. Bericht der Wirtschaftsprüfer (Gutachter).
6. Bestätigung der Einhaltung der KYC/AML -Verfahren.
7. Entwickelte und veröffentlichte Dokumentation zu Token: White Book, Marketingdokumentation, interne Richtlinien, Verträge, Zahlungsbedingungen, Bedingungen für den Token-Umlauf, Sicherheitsbestimmungen usw.
8. Und noch viel mehr.

Die Anforderungen für die Ausgabe von Service-Tokens und NFTs sind möglicherweise einfacher und erfordern möglicherweise keine Lizenzierung.

 

In welchen Ländern sollten Vermögenswerte und Unternehmen tokenisiert werden?

Jedes Projekt muss in der dafür am besten geeigneten Jurisdiktion umgesetzt werden.

In der Ukraine sieht die Gesetzgebung seit Januar 2025 keine Möglichkeit der Tokenisierung vor Vermögen und Geschäft. Das Gesetz der Ukraine „Über virtuelle Vermögenswerte“ ist noch nicht in Kraft getreten und viele Fragen werden in juristischen Kreisen immer noch diskutiert.

In den folgenden Ländern ist die Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen erlaubt und weist die folgenden Merkmale auf:

– USA: Asset Token (englisch: „Security Tokens“) unterliegen den Wertpapiergesetzen (Securities Act). Eine Registrierung bei der SEC ist erforderlich oder es können Ausnahmen in Anspruch genommen werden (z. B. Regulation D (ermöglicht die Anziehung von Investitionen ohne Registrierung vorbehaltlich Einschränkungen), Regulation A+ (ermöglicht die Beschaffung von bis zu 75 Millionen US-Dollar, erfordert jedoch eine umfangreiche Berichterstattung), Regulation S (für außerhalb der USA vertriebene Token)). Utility-Tokens: Nicht als Wertpapiere reguliert, es sei denn, sie bieten Einkommen oder Kontrollrechte.

– Kanada: Die Tokenisierung wird von der Securities Exchange Commission (CSA) reguliert.

– Europäische Union: Unterteilt Token in finanzielle Vermögenswerte und nichtfinanzielle Vermögenswerte (gemäß der Verordnung bzw. der Zweiten Richtlinie der Europäischen Union über Märkte für Finanzinstrumente ( MiFID II) ).

– Deutschland: Token werden als Privateigentum anerkannt. Sicherheitstoken erfordern eine Registrierung bei der BaFin. Eine Lizenz zur Durchführung von STO ist erforderlich. Utility-Token unterliegen keiner Regulierung, es sei denn, sie fungieren als Wertpapiere.

– Schweiz: Günstige Bedingungen. Die FINMA (Eidgenössische Finanzmarktaufsicht) sorgt für flexible Regeln. Klassifizierung von Token in drei Typen: Zahlungs- , Utility- und Asset-Backed-Token. Sicherheitstoken erfordern eine FINMA -Lizenz. Das Land sieht eine „kryptofreundliche“ Gesetzgebung vor. Kantone wie Zug gelten als „Crypto Valley“.

– Estland: Bequemer Lizenzierungsprozess. Aufsichtsbehörde: Estnische Finanzaufsichtsbehörde. Für die Durchführung eines ICO/STO ist eine Lizenz erforderlich. Utility-Tokens können ohne strenge Auflagen ausgegeben werden, sofern es sich nicht um Finanzinstrumente handelt. Funktionen: 1) Schnelle Registrierung von Unternehmen für Blockchain-Projekte; 2) Das e-Residency-Programm vereinfacht die Verwaltung digitaler Unternehmen.

– Frankreich: Die Tokenisierung ist durch eine spezielle Lizenz von AMF erlaubt.

– Singapur: Reguliert durch die Monetary Authority (MAS). Asset-Tokens (englisch: Security Token) unterliegen dem Securities and Futures Act (SFA) und erfordern eine Lizenz, Utility-Token Token) können ohne strenge Einschränkungen verwendet werden. Features: Vereinfachte Verfahren für FinTech -Unternehmen.

– Japanische Kryptowährungen und Token unterliegen dem Gesetz über Zahlungsdienste. Sicherheitstoken erfordern die Einhaltung von Wertpapiervorschriften.

– VAE (Dubai und Abu Dhabi): Geregelt durch die Gesetzgebung zu Finanzdienstleistungen. Günstige Konditionen bieten Dubai International Financial Area (DIFC) und Abu Dhabi. Features: aktive Entwicklung von Freihandelszonen für Kryptounternehmen.

– Vereinigtes Königreich: Regulierungsbehörde: Financial Conduct Authority (FCA). Token werden in Wertpapier- , Nutz- oder E- Geld eingeteilt. Sicherheitstoken unterliegen den Wertpapiergesetzen. Für Utility-Token ist keine strenge Registrierung erforderlich. Merkmale: flexible Bedingungen für den Start von STO.

– Australien: Sicherheitstoken werden von der Securities and Investments Commission (ASIC) reguliert. Utility-Tokens bedürfen keiner strengen Regulierung.

– Südkorea: Sicherheitstoken erfordern eine Lizenz.

– El Salvador: Nach der Legalisierung unterstützt Bitcoin aktiv Tokenisierungs- und Kryptowährungsprojekte. Vereinfachte Regulierung, um Investitionen anzulocken.

– Kasachstan: Das nationale Programm unterstützt Blockchain-Projekte und digitale Vermögenswerte. Merkmale: Steuervorteile für AFCA-Teilnehmer (Astana International Financial Center).

– Hongkong: Liberale Regulierung. Regulierungsbehörde: Securities and Futures Commission (SFC). Sicherheitstoken werden auf die gleiche Weise reguliert wie herkömmliche Wertpapiere. Für Utility-Tokens und interne Plattform-Tokens ist keine Lizenz erforderlich. Merkmale: Liberale Regulierung macht Hongkong für STOs attraktiv.

 

Einige Beispiele für die Tokenisierung von Vermögenswerten und Unternehmen nach Ländern:

Deutschland: Bitbond (Tokenisierung von Krediten und Anleihen).

Schweiz: BrickMark (Immobilien- Tokenisierung).

Großbritannien: Smartlands (Tokenisierung von Immobilien und Unternehmen).

Singapur: CapBridge (Tokenisierung von Unternehmensvermögen).

Estland: Funderbeam (Startup-Tokenisierung).

 

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